С правовой точки зрения, под сделкой подразумевается совершение юридически значимых действий, влекущих установление, изменение или прекращение прав и обязанностей в отношении фондовых ценностей.

ГК РФ определяет сделку как взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценные бумаги. Возникновение данного соглашения в устной форме или путем подписания письменного договора возможно в случае покупки-продажи ценных бумаг, их дарения, наследования, уступки прав и т.д. Различают сделки с ценными бумагами и сделки, опосредуемые ценными бумагами.

В первом случае единственным и непосредственным объектом сделок выступает ценная бумага как самостоятельная фондовая ценность. Во втором - ценная бумага является средством платежа и используется для целей обращения. Иллюстрацией первого случая является совершение сделок с акциями, облигациями, финансовыми векселями и т.д., примером второго может служить сделка по купле-продаже товаров, оплаченных чеком либо товарным векселем; в данном случае, с формально юридической точки зрения, сделка с ценной бумагой все же имела место, однако стороны вступали в отношения по поводу иного объекта - товаров или иных ценностей, стоимостным эквивалентом которых послужила ценная бумага.

Все сделки на рынке ценных бумаг могут совершатся напрямую (между продавцом и покупателем) или с помощью посредника. В сделках «напрямую» продавец и покупатель являются непосредственными. Участниками соглашения по поводу приобретения (продажи) какой-либо ценной бумаги в обмен на денежные средства. Обычно такие сделки заключаются на внебиржевом рынке: организованном (компьютеризированном) или уличном (стихийном). В сделках с участием посредников роль последнего сводится к поиску покупателя ценных бумаг (если имеется про­давец) или продавца (если покупатель готов приобрести ценные бумаги). Отношения между продавцом (покупателем) ценных бумаг и посредником обычно оформляются договором-поручением или договором комиссии, в котором, помимо предмета сделки, прав, обязанностей и ответственности сторон, определяется размер вознаграждения посреднику.

Все сделки на рынке ценных бумаг могут совершаться на двух различных уровнях - биржевом и уличном, - и, в соответствии с отнесением их к тому или иному уровню, отличаться технологией (механизмом) исполнения, порядком взаиморасчетов и прин­ципами регулирования. Вместе с тем, в структуре фондового рынка выделяют первичный и вторичные рынки, сделки на которых также имеют свою специфику. Таким образом, в самом общем виде классификация сделок выглядит следующим образом:

1) сделки с ценными бумагами, совершаемые на первичном рынке;

2) сделки на вторичном рынке;

3) сделки с ценными бумагами, заключаемые на фондовых биржах:

4) сделки на внебиржевом рынке.

Первичный рынок ценных бумаг представляет ту его часть, на которой размещаются впервые выпущенные ценные бумаги. Здесь мобилизуются временно свободные денежные средства инвесторов, направляемые в реальный сектор экономики. Большинство сделок с ценными бумагами на первичном рынке могут совершаться с участием профессионалов, принимающих на себя обязательства по покупке и последующему размещению выпусков ценных бумаг частными инвесторами. Данная процедура получила название - андеррайтинг. Функции андеррайтеров могут выполнять инвестиционные компании, коммерческие банки и т.д.

Вторичный рынок по масштабам заключаемых сделок превосходит первичный и является местом совершения огромного количества различных сделок.

С точки зрения организационной структуры, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой.

На биржевом рынке необходимо, как правило, наличие двух посредников (брокеров), которые представляют, соответственно, интересы продавца и инте­ресы покупателя. Все виды сделок, совершаемых на биржевом рынке, можно разделить на две большие группы:

1) кассовые;

2) срочные.

Кассовые сделки характеризуются немедленным их исполнением; иными словами, поставка ценных бумаг новому собственнику и их оплата осуществляются сразу, «не отходя от кассы». Однако, учитывая масштабы биржевых сделок и отсутствие на бирже реального товара, выполнение сторонами своих обязательств на практике, требует временного интервала 3 - 5 дней.

Срочные сделки исполняются (ликвидируются) в определенный срок:

В пределах месяца;

От 1 до 3-х месяцев.

Для срочных сделок внутренними правилами биржевой торговли могут устанавливаться специальные дни исполнения, так называемые «ликвидационные» дни расчетов:

15 число каждого месяца - сделка «на медио»;

В конце месяца (30 или 31) числа - сделка «на ультимо».

По российскому законодательству, расчеты по срочным сделкам осуществляются в течение 90 дней.

Таким образом, основное отличие кассовых и срочных сделок заключается в сроках их исполнения.

Кассовые сделки имеют несколько разновидностей:

1) покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными средствами - «длинная продажа»;

2) продажа ценных бумаг, взятых взаймы, - «короткая продажа».

«Длинная продажа» используется игроками на повышение - «быками»; такие сделки называют еще сделками с маржой. Смысл заключения подобных сделок - расчет на то, что стоимость ценных бумаг будет расти быстрее, чем процент по кредиту.

Таким образом, стоимость ценных бумаг = маржа + брокерская ссуда.

Купленные в кредит ценные бумаги остаются в брокерской фирме в качестве залога до момента полного погашения долга и процентов по нему.

В противном случае они могут быть реализованы на рынке.

Срочные сделки, в отличие от кассовых, имеют более сложную структуру: основу их классификации составляют следующие признаки (критерии):

1) параметры сделок;

2) способ установления цен.

Если в основу классификации срочных сделок положены их параметры, тогда классификация выглядит следующим образом.

Твердые - обязательные для исполнения в уста­новленные сроки по фиксированным при заключении сделки ценам.

Сделки с премией (опционы) - право выбора за определенное вознаграждение (премию) купить (продать) ценные бумаги по заранее определенной цене или отка­заться от исполнения.

Стеллажные сделки - заключаются без заранее оговоренных позиций участников - продавца и покупателя. Один из участников, выплатив другому определенную премию, получает право на покупку или продажу ценных бумаг по своему усмотрению. Стеллажные сделки объединяют в себе стратегию опциона на покупку и опциона на продажу.

Арбитражные сделки - основаны на получении выгоды за счет различных уровней цен покупки и продаж акций на разных биржах.

Пролонгированные сделки.

а) «Репорт» - финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательство выкупить их в определенный день или по требованию второй стороны.

б) «Депорт» - операция, обратная «репорту», основанная на прогнозе понижения курса ценных бумаг.

Способ установления цен.

Цены по срочным сделкам устанавливаются несколькими способами:

а) цена может быть зафиксирована по курсу биржи на момент заключения сделки;

б) при заключении сделки цена не оговаривается, но на момент исполнения (ликвидации) все расчеты проводятся по биржевому курсу;

в) сделка ликвидируется по курсу любого биржевого дня, заранее оговоренного, в интервале от заключения сделки до ее исполнения;

г) в основе расчетов может лежать максимальная цена покупки или минимальная цена продажи.

Сделки на внебиржевом рынке.

Внебиржевой рынок представлен совокупностью всех операций по вторичному обращению ценных бумаг, совершаемому вне фондовой биржи. Истори­чески внебиржевой рынок сложился как неорганизованный (стихийный, уличный), сделки на котором заключаются либо напрямую, либо с участием посредников (брокеров). Последние, как указывалось ранее, действуют на основании договора-поручения или комиссии. Основой внебиржевого оборота являются организованные телекоммуникационные системы, где котируются акции крупнейших компаний. В России - это система РТС-1 и РТС-2: ввод заявок и заключение сделок осуществляются электронным способом.

На внебиржевом рынке могут заключаться оптовые и розничные сделки купли-продажи ценных бумаг.

Фондовая сделка, основанная на получении дохода в виде разницы между курсом покупки и курсом продажи ценных бумаг, называется спрэдинг

Гражданским кодексом Российской федерации трактует сделку как взаимный договор между несколькими сторонами, который непосредственно связан с действиями по прекращению, возникновению изменению, прав на имущество, заложенных активы. Оно может быть составлено как в устной, так и в письменной форме. Также они могут быть подарены, унаследованы, приобретены в результате уступки прав. Отличаются от соглашений с ценными бумагами, в которых они выступают как самостоятельная фондовая ценность, непосредственного объекта ее осуществления, опосредуемые ими, являются средством платежа или обмена. К первому виду относят сделки с акциями, финансовыми векселями, облигациями и т.д.

Ко второму относят сделки, например, по купле или продаже товарных ценностей, оплаченные при помощи векселя. В ходе реализации сделки ценные бумаги принимали участие, но сами не выступали объектом соглашения (купли-продажи). Они просто выступали своеобразным средством платежа, которое оценено как эквивалентное по стоимости приобретаемым предметам.

Под соглашением с участием таких активов как ценные бумаги подразумевают совокупность значимых с юридической точки зрения манипуляций, в результате которых права на ценные бумаги переходят от одного владельца к другому. В реальности существуют прямые сделки с ценными бумагами и ими опосредуемые.

По-другому соглашения с ценными бумагами называют осуществлением юридических действий, в результате которых обязанности и права владельца прекращается либо изменяются, а у другого человека или юридические лица они возникают.

Сущность соглашения, проводимого с участием субъекта, выступающего в роли посредника, заключается в поиске этим человеком лиц заинтересованных с одной стороны в покупке, а с другой стороны в продаже ценных бумаг. Оформляются отношения между этими людьми в письменной форме, путем заключения договора-поручения либо комиссии, который содержит информацию о правах и обязанностях, а также ответственности сторон, о предмете соглашения, и проценте или сумме, которую получит посредник за свои услуги.

Подобные соглашения могут производиться как напрямую, так и при участии посредников. Если они совершаются напрямую, непосредственное участие в них принимает как продавец, так покупатель. Между ними заключается сделка, предусматривающая обмен ценных бумаг на деньги. Зачастую они происходят вне биржи. Это может быть как стихийный рынок, так и организованный, например, через сеть интернета.

Существует два уровня совершения соглашений с ценными бумагами это уличный и биржевой. Отличатся они друг от друга механизмом осуществления сделок, произведения оплаты, существующими правилами ведения торговли.

На фондовом рынке существуют первичный и вторичный рынки, которые отличаются друг от друга спецификой осуществления сделок.

Разновидности

Виды сделок с ценными бумагами в зависимости от того, где они совершаются, бывают, разными. Совершаются они на таких рынках:

• фондовая биржа;
• первичный рынок ценных бумаг;
• вторичный рынок ценных бумаг;
• уличные и другие.

Первичный рынок ценных бумаг включает в себя только торговлю новыми ценными бумагами, которые выпустили в оборот. Они являются возможностью для инвесторов заставить работать временно свободные деньги в реальном секторе экономики. Первичный рынок ценных бумаг всецело отдан в руки профессионалов. Основная масса сделок на этом рынке осуществляется только при участии профессиональных финансистов, которые могут рискнуть принять на себя обязательства по приобретению и последующему размещению этих документов частными инвесторами. Называют подобную процедуру андеррайтингом.

Обратите внимание! Заниматься им могут разные финансовые учреждения, к числу которых относят коммерческие банки, например или инвестиционные фонды.

Первичный рынок ценных бумаг обеспечивает их своеобразную презентацию и связан с инвестированием, а не со спекуляциями.

На вторичном рынке реализуются ценные бумаги, которые единожды уже продавались. По обороту он значительно опережает первичный рынок. Здесь совершается невероятно огромное количество разнообразных сделок.

На фондовой бирже продажа ценных бумаг осуществляется посредством двух видов сделок:

• срочных;
• кассовых.

Происходят они как с участием посредников, так и только покупателя и продавца. В ходе сделки по приобретению между этими лицами осуществляется обмен денежных средств на ценные бумаги. Посредник же при таких сделках осуществляет простой поиск людей, с одной стороны заинтересованных в продаже акций, например, а с другой в их приобретении. Обмен может производиться с учетом существующей на определенный момент сформированной рынком стоимости на, те или иные ценные бумаги.
К кассовым относят соглашения, которые не растянуты во времени и выполняются немедленно. Подразделяться этот вид в свою очередь на простые и осуществляемые с маржей.

К этому виду относят соглашения, которые согласно существующей уже многие годы практике, оплачиваются в день заключения договора. Согласно мировой практики обычной считается сделка, при совершении которой расчет производится по истечению четырех дней от дня заключения договора. Если объем, например, акций превышает 100 штук, оплата производится на 14 день. В России к кассовой относят соглашения оплата, по которым может производиться как в день его заключения, так и на следующий. Расчет по сделке обычной осуществляется не позже чем через 90 дней, после составления договора.

К срочным соглашениям относят договора купли продажи, которые имеют четко установленные сроки передачи, к примеру, облигаций или векселей и проведения оплаты за них. Кроме этого, они предполагают фиксированные цены на предметы продажи, которые не меняются в период до окончательного расчета за них.

Существуют такие признаки, по которым эти сделки разграничиваются на определение виды:

1.) В зависимости от срока повеления расчетов:

• на начало, конец, середину определенного временного периода, например, недели;
• через определенное количество времени (дней).

2.) По времени формирования цены:

• на определенную дату;
• на день продажи;
• по текущей стоимости.

3.) По механике их заключения:

• на твердые;
• на опционные, фьючерсные (условные);
• стеллажные;
• арбитражные;
• пролонгированные, предусматривающие продление времени их действия.

Твердыми называют соглашения, которые должны быть обязательно выполнены в четко обусловленные сроки. Цены в них фиксированы и не подлежат изменению в будущем.
Опционные или их еще именуют с премией, предусматривают возможность выбора — купить акции, например по определенной цене или отказаться от сделки. Возможность приобрести право выбора предоставляется за определенное вознаграждение, именуемое премией.

Стеллажными называют заключаемые без заранее оговоренных сторонами условий, ими только скрепляются намерения покупателя и продавца. При этом один из участников сделки за некоторое вознаграждение выкупает право на приобретение или продажу активов по своему усмотрению.

К арбитражным соглашениям относят, те которые предусматривают получение дохода в результате колебаний уровня цен на продажу и покупку активов на разных биржах.

Пролонгированные сделки подразделяются на два вида – репорт и депорт.
В этом случае репортом называют финансовую операцию, которая предусматривает продажу активов одной стороной, другой стороне, при этом взяв на себя обязательства приобрести их в четко оговоренную дату либо по требованию другого участника сделки.
При депорте все происходит в обратном порядке, целесообразность его основывается на понижении курса того или иного актива фондовой биржи.

Функциональной составляющей сделки с ценными бумагами есть операции с ними. Они делятся на такие виды:

• кассовые;
• пролонгированные;
• срочные.

В свою очередь срочные делят на:

• проводимые немедленно;
• исполняемые через время;
• комбинированные, которые обладают признаками вышеперечисленных.

Операции

Кассовые операции делят на:

— осуществляемые в процессе приобретения за счет личных денежных средств либо кредитных, взятых во временное платное пользование. Зачастую подобные операции производятся с маржей;

— осуществляемые в процессе реализации личных ценных бумаг или взятых долг.
Также срочные операции делятся на:

• опционные;
• форвардные;
• фьючерсные.

Опционной называют операцию, при произведении которой заключается биржевой договор, предоставляющий право одной стороне продать, а другой купить определённый вид ценных бумаг, в обозначенном количестве, по установленной цене, через какой либо срок, с оплатой за них в будущем согласованной между участниками сделки суммы денежных средств, которая носит название премия.

Форвардной называется операция, проводимая на основания одноименного договора в будущем по истечению определенного периода времени. Условия такого контракта в этом случае и являются объектом соглашения между сторонами.

К фьючерсным операциям относят, те которые оформляются одноименным контрактом, являющимся стандартным документом, по приобретению одного из выставленных на бирже активов за определенный период времени в будущем по цене, которая согласована между участниками сделки при ее составлении.

Отличается этот вид операций от предыдущего только тем, что договор заключается во время осуществления торгов на бирже. При этом стороны участвующие в сделке оговаривают только цену, а прочие условия договора остаются прежними. И так, от одной операции к другой.

Ценные бумаги есть основным объектом договоров составляемых на таком рынке. И является он заключенным на основе обоюдного согласия сторон соглашением, определяющим условия возникновения, изменения или прекращения прав на имущество, которые заключает в себе подобный вид документов. Смена владельца может происходить путем залога, мены, наследования, дарения и наконец, купли-продажи. На каждый вид сделки оформляется письменное соглашение соответствующей юридической формы.

Договора

Они делятся на:

• кассовые, исполняемые в период от одного до трех дней;
• срочные, исполнение которых отложено во времени;
• пролонгированные или комбинированные, представляющие собой сочетание элементов двух предыдущих сделок.

Кассовые соглашения в свою очередь делятся:

• если осуществляется приобретение ценных бумаг на реализуемые с использованием собственных денежных средств либо заемных получаемых от банка, например, или прочего кредитора. Их называют сделки с маржей;
• если осуществляется продажа собственных активов или заемных, взятых на определенное время в платное пользование.

Как управлять своими ценными бумагами?

Первоочередным и одним из самых важных в этом деле моментов есть планирование. Содержание и сущность стратегического планирования заключается в проведении анализа, непосредственно самого планирования проведения разнообразных операций, того как поменяется стоимость ценных бумаг, и какую прибыль получит держатель либо эмитент этих документов.

Понимание содержания и сущности стратегического планирования работы с ними позволяет существенно заработать на них или увеличить их доходность. Но нередко владельцы подобных ценностей не являются специалистами в области маркетинга ценных бумаг. Они не вникают в содержание и сущность стратегического планирования управления этим ресурсом при владении. А это как раз немаловажно, так как помогает добиться эффективного управления ими. Как быть в такой ситуации. Ответ прост, нанять управляющего, который на профессиональной основе будет приумножать ваши капиталы.

Совет! Для тех, кто все же решил заняться этим самостоятельно, советуем вникнуть в сущность стратегического планирования работы с ценными бумагами.

Для того чтобы эффективно управлять своими активами необходимо изучить азы стратегического планирования. Главным элементом стратегического планирования относят обозначение цели, которой необходимо достигнуть. К прочим основам стратегического планирования относят:

• изучение того как функционирует рынок, его правил и механики процесса купли продажи ценных бумаг;
• сбор информации о стоимостных колебаниях на рынке и их реакции на разнообразные события и факторы;
• изучение экономической ситуации, перспектив развития компании активами которой вы владеете;
• разработка прогноза уровня стоимости активов;
• разработка тактики способствующей быстрой их реализации в случае стремительного снижения стоимости.

Но это если вы счастливый владелец акций одной успешной компании. Но когда у вас на руках пакет ценных бумаг разных компаний в рамках стратегического планирования потребуется разработка плана развития портфеля инвестиционных вложений.

Кроме этого, если покупка активов связана с произведением с их помощью спекуляций на рынке, а не ориентирование на доходы, которые принесут со временем, например акции, при осуществлении стратегического планирования нужно будет разработать план снижения или увеличения их стоимости.

Безусловно, что любая программа, даже разработанная с учетом всех правил стратегического планирования содержит в себе долю риска. Но она очень незначительна, так как стратегическое планирование не только направлено на увеличение прибыльности обладания теми или иными активами, но и снижение риска связанного с неожиданным их обесцениванием.

Министерство транспорта Российской Федерации
Федеральное агентство железнодорожного транспорта
ГОУ ВПО «Дальневосточный государственный
университет путей сообщения»

Кафедра «Экономическая теория»

Доклад по РЦБ:
Тема: «Виды сделок с ценными бумагами»

Выполнила : студентка 331 гр.
Южина Светлана
Проверил: кандидат экономических наук,
доцент
Григортев Павел Олегович

Хабаровск
2010

Сделка с ценными бумагами 3
Передача прав собственности на ценные бумаги 6
Государственное регулирование операций на рынке ценных бумаг 13
Антимонопольное регулирование сделок с ценными бумагами 15
Риски при совершении операций с ценными бумагами 17
Махинации при совершении сделок с акциями 21
Финансовая выгода от продажи акций 22
ПРИЛОЖЕНИЕ 28

Сделка с ценными бумагами

Операция с ценными бумагами, представляет собой передачу имущественных прав, закрепляемых ценными бумагами, одновременно с переходом права собственности на саму ценную бумагу. На рынке ценных бумаг право собственности на ценную бумагу передает эмитент или держатель (владелец) ценной бумаги. Инвестор осуществляет покупку (приобретение) ценных бумаг. Сделки с ценными бумагами классифицируются, прежде всего, на биржевые и внебиржевые. Биржевые сделки -купля-продажа ценных бумаг, регламентируемая Правилами торговли, устанавливаемыми фондовой биржей. При заключении биржевых сделок, как правило, непосредственные эмитенты и инвесторы не присутствуют, их интересы представляют биржевые посредники -профессиональные участники рынка ценных бумаг. Сделки с ценными бумагами, совершаемые на внебиржевом рынке, включают: куплю-продажу; мену; дарение; заем ; передачу в управление; смену формы собственности при приватизации, реорганизации, внесении взносов в уставный капитал , по решению суда. Сделки с ценными бумагами оформляется в простой письменной форме, но по желанию участников сделки она может быть удостоверена нотариально. Основанием для ее заключения служит устное согласие сторон, однако, юридическую силу сделка будет иметь после составления договора , выражающего содержание сделки и подписанного ее сторонами или их уполномоченными. Для ценных бумаг устная сделка допустима только в отношении ценных бумаг на предъявителя. Для биржевых сделок важны три аспекта: организационный (отражает порядок действий и документы , необходимые для заключения сделок); экономический (характеризует цель заключения сделки, ее эффективность и риски ); правовой (устанавливает права и обязанности сторон по сделке и их имущественную ответственность при нарушении ее условий). Если объектом торговли на фондовой бирже выступают сами ценные бумаги и целью сделки является непосредственная поставка ценных бумаг, передача их покупателю (т.е. происходит реальная смена собственника ценных бумаг), то имеет место сделка на реальный товар или сделка с реальным товаром. В зависимости от срока исполнения сделки на фондовой бирже делят на спотовые (кассовые) , подлежащие исполнению немедленно [в зале биржи или в течение 3 дней после заключения ]:

покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами - клиент оплачивает только часть сделки, а остальная покрывается кредитором (брокер или банк);
продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат»,

и срочные , по которым продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель - принять их и оплатить по условиям сделки. По российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение 3 мес. Срочные сделки различаются по цене расчета - на момент заключения или момент исполнения, по срокам расчетов - через определенное количество дней, соответствующее сроку исполнения сделки (при месячном сроке исполнения сделки заключенные, например, 1 марта, будут исполняться 1 апреля; заключенные 2 марта - 2 апреля и т. д.) или на определенный месяц (тогда сроком исполнения считается либо середина, либо конец месяца, например, сделка в любой день марта может быть заключена на апрель, тогда сроком ее исполнения будет либо 15, либо 30 апреля); по механизму заключения (твердые, фьючерсные, опционные , пролонгационные). Твердые сделки обязательны к исполнению в установленный срок по твердой цене. Они заключаются на разные объемы ценных бумаг и сроки с учетом реальных потребностей контрагентов. Фьючерсные и опционные сделки осуществляются с производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами . Пролонгационные сделки используют биржевые спекулянты, когда конъюнктура рынка не отвечает их планам и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой сделки. (Если к пролонгационным сделкам прибегают «быки», играющие на повышении, это сделка репорт , если «медведи», играющие на понижении, -это сделки депорт ).

РЕПОРТ - одновременное заключение двух сделок купли-продажи, вторая из которых предполагает обратный возврат активов через определенный промежуток времени;
ДЕПОРТ - сделка, к которой прибегает биржевик, играющий на понижение, когда курс ценных бумаг не понизился или понизился незначительно, и он рассчитывает на дальнейшее понижение курса.

Биржевые спекулянты могут заключать и арбитражные сделки. Фьючерсные сделки часто называют бумажными, т.к. объектом сделки выступает фьючерс, а не сама ценная бумага , и они могут быть исполнены не только покупкой или продажей, но и в форме обратной, или офсетной сделки.

Передача прав собственности на ценные бумаги

(1) КУПЛЯ-ПРОДАЖА
В большинстве сделок передача прав собственности на ценные бумаги происходит по договору купли-продажи, где одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него денежную сумму (цену).

В договоре обычно оговаривается цена за одну акцию. Предполагая, что передаются не сами акции, а права по ним, целесообразнее было бы указывать цену договора, так как торговля ведется не бумагами, а правами, которые они предоставляют их владельцу. Однако по сложившейся традиции имеют силу договоры, оформленные любым из возможных способов.
Кроме того, во второй части ГК РФ допускается существование договоров, в которых цена не указывается. В таких случаях используется дополнительный документ, прилагаемый к договору.

Необходимо отметить особую роль регистратора при осуществлении крупной сделки при приобретении крупного пакета акций, составляющего 30% или более от уставного капитала компании, поскольку инвестор будет нуждаться в информации об акционерах, содержащейся только в реестре.
Эту информацию регистратор может предоставить только с разрешения руководства общества, за исключением случая, когда это лицо владеет более одним процентом голосующих акций общества. Возможно также, что регистратору будет дано поручение самостоятельно сделать рассылку извещений акционерам с предложением продать свои акции. В связи с тем, что при реализации сделки необходимо отслеживать цену, по которой производится покупка. каждый договор должен проходить через регистратора.

(2) МЕНА
При заключении договора мены каждая из сторон обязуется передать в собственность другой стороне один товар в обмен на другой. К договору мены применяются правила о купле-продаже. При этом каждая из сторон признается продавцом товара, который она обязуется передать (ст, 567 ГК РФ), и покупателем товара, который она обязуется принять в обмен.
Преимуществом данного типа договора является отсутствие необходимости в направлении встречных денежных потоков. Однако это возможно только в том случае, когда пакеты ценных бумаг, предназначенные для мены, признаны равноценными. Если это не так, то одна из сторон доплачивает сумму, оговоренную в договоре.

В случае мены необходимо производить оценку ценных бумаг, участвующих в сделке. Сумма сделки является основанием для определения величины налога с получаемого участниками сделки дохода. Сложностью в реализации мены является определение момента перехода права собственности, так как перерегистрация ценных бумаг происходит сразу в двух реестрах, иначе возможно возникновение ситуаций, при которых сделка будет отменена.

(3) ДАРЕНИЕ
С принятием нового Гражданского кодекса РФ оформление договора дарения теперь существенно отличается от принятой ранее формы. В ст. 574 ГК РФ установлена простая письменная форма договора дарения для дарения движимого имущества, к которому относятся ценные бумаги. Если ранее практически во всех случаях договор необходимо было заверить у нотариуса, то теперь этого не требуется. Договор дарения и/или передаточное распоряжение могут быть представлены как дарителем, так и одаряемым. В договоре дарения должно быть указано, какое количество ценных бумаг даритель передает одаряемому.

Регистратору необходимо помнить, что договор дарения не может предусматривать передачу ценных бумаг после
- смерти дарителя - в атом случае действует право наследования;
- договор дарения не может быть оформлен, если в качестве дарителя выступают малолетние граждане или лица, признанные недееспособными, если размер дара (пакета ценных бумаг) превышает 5 минимальных месячных заработных плат;
- запрещается дарение между коммерческими организациями в случае, если рыночная стоимость пакета ценных бумаг превышает 5 минимальных месячных заработных плат;
- если пакет ценных бумаг находится у лица в хозяйственном ведении или в оперативном управлении, то для совершения сделки требуется согласие владельца данного пакета;
- не допускается дарение ценных бумаг работникам лечебных, воспитательных учреждений, учреждений социальной защиты и других аналогичных учреждений гражданами, находящимися в них на лечении, содержании или воспитании, супругами и родственниками этих граждан;
- не допускается дарение ценных бумаг государственным служащим и служащим органов муниципальных образований в связи с их должностным положением или в связи с исполнением ими служебных обязанностей;
- в договоре может быть предусмотрена отмена дарения, если даритель переживет одаряемого;
- существуют случаи, когда по решению суда может произойти отмена дарения.
В соответствии со ст. 573 ГК РФ одаряемый вправе в любое время до передачи ему дара от него отказаться. Поскольку моментом передачи дара (переходом права собственности на именные ценные бумаги) будет являться момент внесения регистратором приходной записи на лицевой счет одаряемого передачи сертификата ценной бумаги (для документарных выпусков), регистратор после зачисления ценных бумаг на лицевой счет одаряемого не должен принимать отказ от принятия дара и проводить операции в реестре.

Следует иметь в виду, что дарение имущества сопровождается уплатой налога. Ставки налога варьируются в зависимости от суммы сделки.

Следует также иметь в виду, что в соответствии с ГК РФ возможны случаи, когда даритель имеет право возвратить даримое, например, если одаряемый совершил определенные действия против дарителя.

(4) ПЕРЕХОД ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ В РЕЗУЛЬТАТЕ НАСЛЕДОВАНИЯ
При решении вопросов наследования ценных бумаг регистратор вносит изменения в реестр на основании следующих первичных документов:

Подлинник или нотариально удостоверенная копия свидетельства о праве на наследство;
подлинник или нотариально удостоверенная копия документа, подтверждающего право уполномоченного представителя;
сертификаты ценных бумаг, принадлежащие прежнему владельцу. При документарной форме выпуска. Свидетельство о смерти не является основанием для внесения изменений в реестр.

Однако иногда возникают случаи, когда требуются нестандартные действия регистратора. Это актуально, если:

У акционера отсутствует завещание и наследники;
наследники акционера не предъявили требования по ценным бумагам.

В первом случае закон гласит, что имущество (ценные бумаги) переходят в собственность государства. Однако возникает проблема определения органа, который представляет интересы государства в данном случае.
Задача этого органа - получить ценные бумаги, продать их, а деньги перечислить в бюджет. Поэтому в каждом конкретном случае следует принимать особое решение, приемлемое для данной ситуации, данного региона.

Часто при наследовании появляются дробные акции. Например, нотариус выдает свидетельство 3 наследникам на 7 акций - в этой ситуации возможны следующие варианты:

выделение долей каждого наследника на основе их добровольного выражения воли (должно производиться нотариусом);
выкуп обществом ценных бумаг для определения долей в целых числах;
фигурирование в реестре всех наследников как коллективных собственников.

Если коллективная собственность сохраняется, то необходимо установить представителя данного коллективного акционера для реализации права голоса на собрании и получения дивидендов.

Удержание налога на наследство не является обязанностью регистратора. Регистратор лишь может предоставлять наследнику информацию о налогах, которые уплачиваются при вступлении во владение ценными бумагами.

(5) ПЕРЕХОД ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПО РЕШЕНИЮ СУДА
Если переход прав на ценные бумаги совершается по решению, распоряжению или приказу суда (исполнительный лист) и регистратору представляются копии этих документов, то они должны быть заверены соответствующим судом, арбитражным судом или иным установленным законодательством способом.

При передаче прав на ценные бумаги по решению суда регистратор вносит записи в реестр на основании следующих документов:

копия решения суда, вступившего в законную силу, и исполнительный лист;
сертификаты ценных бумаг, принадлежащие прежнему владельцу (в случае документарного выпуска).

(6) ПЕРЕХОД ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ В ПРОЦЕССЕ ПРИВАТИЗАЦИИ
Документы, на основании которых регистратором вносятся записи в реестр при продаже акций в процессе приватизации, определены пунктом 13.6 Положения о продаже акций (Приложение № 1 к Распоряжению ГКН РФ от 4.11.92 № 701 «Положение о продаже акций в процессе приватизации») и пунктом 2 Указа Президента РФ от 27.10.93 г. № 1769 «О мерах по обеспечению прав акционеров».

Требуемые документы:

Протокол о результатах закрытой подписки;
протокол об итогах инвестиционного или коммерческого конкурса или договора, заключенного с победителем по итогам конкурса, с подтверждением оплаты акций от фонда имущества;
протокол об итогах денежного аукциона или договора, заключенного с победителем по итогам аукциона, с подтверждением оплаты акций от фонда имущества;
-протокол об итогах специализированного денежного или чекового аукциона;
-документ фонда имущества (или комитета по управлению имуществом) о внесении акций, находящихся в государственной собственности, в уставный капитал юридического лица;
-передаточное распоряжение.

Если получатель ценных бумаг не имеет счета в системе ведения реестра, он должен открыть счет. Во всех случаях регистратор вправе затребовать у соответствующего фонда имущества или эмитента предоставления заполненных анкет новых владельцев, получивших права на акции в процессе приватизации.

(7) ПЕРЕХОД ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ ПРИ РЕОРГАНИЗАЦИИ ОБЩЕСТВА

Изменений вносятся на основании следующих документов:

Копии свидетельства о государственной регистрации или решения регистрационной палаты о регистрации вновь образованного юридического лица и выписки из передаточного акта о передаче ценных бумаг вновь образованному юридическому лицу (при слиянии и изменении организационно-правовой формы);
-выписки из передаточного акта о передаче ценных бумаг юридическому лицу, к которому присоединяется другое юридическое лицо (при присоединении);
-копии свидетельства о регистрации (или свидетельств о регистрации) или решения регистрационной палаты о регистрации вновь образованного юридического лица (юридических лиц) и выписки из разделительного баланса, свидетельствующей о передаче ценных бумаг одному или нескольким вновь образованным юридическим лицам (при разделении и выделении).

Если получатель ценных бумаг не имеет счета в системе ведения реестра, он должен открыть счет.

Государственное регулирование операций на рынке ценных бумаг

В условиях ослабления вмешательства государства в хозяйственную жизнь, наблюдающегося в большинстве стран, отказа от государственного регулирования ценных бумаг нигде не произошло. Это было бы не только нежелательно, но и даже нереально. Можно видеть объективный процесс разрастания денежного капитала, рост биржевой деятельности, значительно превышающий прирост оборота реального капитала, а соответственно и биржевой спекуляции, реальной опасности биржевых крахов со всеми возможными экономическими и социальными последствиями. Все эти проблемы и сегодня не теряют своей остроты и не позволяют отказаться от созданной системы государственного регулирования.
Идет также процесс качественных изменений на фондовом рынке, который требует адекватной реакции регулирующих органов. Эти изменения происходят в двух направлениях. Прежде всего, происходит так называемая глобализация рынка ценных бумаг, т.е. становление всемирного рынка, частями которого становятся все национальные рынки. Современный этап характеризуется усиливающимся преодолением национальных границ биржевых операций, одновременным обращением на национальных рынках ценных бумаг, выраженных в разных валютах, появлением ценных бумаг-космополитов типа еврооблигаций, евроакций и евронот. Экспансия эмиссии ценных бумаг ТНК заставляет регулирующие органы всех развитых стран следить за изменениями, происходящими в законодательствах стран- партнеров, сверять с ними свои законы и системы регулирования. А в рамках ЕС идет официальный процесс создания единого правового пространства для функционирования общенациональных рынков ценных бумаг стран - членов этого Союза.
Второе направление - это видоизменение инструментов, форм деятельности, а также субъектов рынка ценных бумаг. Появление автоматизированных систем торговли ценными бумагами, механизма спекуляции, особенно деривативами, к которым относят опционы, фьючерсы, свопы, не укладывается в традиционное понимание рынка ценных бумаг.
В России на государственном уровне также создается система регулирования рынка и обеспечивается ее функционирование, основой которой является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. При этом система регулирования развивается в сторону большей детализации и ужесточения государственного контроля за деятельностью рынка ценных бумаг. Федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников этого рынка, обеспечению права инвестировать акционеров и вкладчиков является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.
К тому же само государство в лице Министерства финансов РФ выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг и оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики. Оно является также крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг.

Антимонопольное регулирование сделок с ценными бумагами

Основным источником антимонопольного законодательства РФ является Закон РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.91 г. № 948-1 (редакция от 25.05.95 г.).
Государственным комитетом по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур разработано также «Положение о порядке представления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений в соответствии с требованиями ст. 17 и 18 Закона РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», утвержденное Приказом ГКАП РФ от 13 ноября 1995 года № 145.

Рассматривая сделки с ценными бумагами применительно к соблюдению участниками рынка ценных бумаг антимонопольного законодательства, особое внимание следует обратить на порядок приобретения акций в уставном капитале коммерческих организаций.

Законом предусмотрено получение предварительного согласия антимонопольных органов в случае, если в результате сделки приобретатель получит в совокупности с акциями, уже имеющимися в его распоряжении или в распоряжении группы лиц, право распоряжаться более чем 20% акций с правом голоса в уставном капитале хозяйственного общества. Здесь можно выделить следующие существенные моменты:

1. Обязанность получения согласия антимонопольных органов возложена на приобретателя.

2. Приобретаемые акции должны обладать правом голоса. При этом нельзя забывать о том, что и привилегированная акция, которая по общему правилу не является голосующей, при определенных условиях «приобретает» право голоса на общем собрании акционеров хозяйственного общества.

3. Антимонопольное законодательство не содержит исчерпывающий перечень оснований для получения права распоряжения голосующими акциями. Это может быть договор купли- продажи, договор комиссии, доверительного управления. Также право голоса может быть предусмотрено и договором о номинальном держателе, в соответствии с условиями которого номинальный держатель, не являясь собственником акций, получает право участвовать и по своему усмотрению голосовать на общем собрании акционеров хозяйственного общества.

4. Антимонопольное законодательство оперирует понятием «группа лиц».

Данное понятие конкретизирует отношение «контролируемое общество» - «контролирующее общество». Антимонопольные органы при проведении государственного контроля за сделками рассматривают и стороны по сделке, и организации (физических лиц) как контролирующие приобретателя, так и им контролируемые.

При этом закон определяет, что контроль возникает у «группы лиц», в том числе у юридического или физического лица, при наличии у такого юридического (физического) лица возможности прямо либо косвенно распоряжаться более 50 процентами голосов, приходящихся на акции, составляющие уставный капитал другого юридического лица. Контроль также имеет место, если лицо (юридическое или физическое) имеет право назначения более 50% состава исполнительного органа (совета директоров, наблюдательного совета) хозяйственного общества. Также о контроле речь может идти и при определенной степени участия одних и тех же физических лиц в исполнительных органах (советах директоров, наблюдательных советах) хозяйственных товариществ или обществ.

За сделки, совершенные с нарушением антимонопольного законодательства, руководители организаций несут административную ответственность, а сами сделки по иску антимонопольных органов по решению суда могут быть признаны недействительными.

Риски при совершении операций с ценными бумагами

Декларация (уведомление) о рисках,
связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг

Цель настоящей Декларации - предоставить Инвестору информацию о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг, и предупредить о возможных потерях при осуществлении операций на фондовом рынке. Обращаем Ваше внимание на то, что настоящая Декларация не раскрывает информации о всех рисках на рынке ценных бумаг вследствие разнообразия ситуаций, возникающих на рынке ценных бумаг.
Для целей настоящей декларации под риском при осуществлении операций на рынке ценных бумаг понимается возможность наступления события, влекущего за собой потери для Инвестора;
Риски классифицируются по различным основаниям:
1. По источникам рисков:
1.1 системный риск - риск, связанный с функционированием системы в целом, будь то банковская система. Например, риск банковской системы - включает в себя возможность неспособности банковской системы выполнять свои функции, в частности, своевременно и в полном объеме проводить платежи клиентов, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие каким-то образом на деятельность на рынке ценных бумаг.
Одной из особенностей системных рисков является то, что они не могут быть уменьшены путем диверсификации.
Таким образом, работая на рынке ценных бумаг, Вы изначально подвергаетесь системному риску, уровень которого можно считать неснижаемым (по крайней мере, путем диверсификации) при любых Ваших вложениях в ценные бумаги;
1.2 несистемный (индивидуальный) риск - риск конкретного участника рынка ценных бумаг: инвестора, брокера, доверительного управляющего, торговой площадки, депозитария, банка, эмитента, регуляторов рынка ценных бумаг, прочие.
Данный вид рисков может быть уменьшен путем диверсификации. В группе основных рисков эмитента можно выделить:
1.3 риск ценной бумаги - риск вложения средств в конкретный инструмент инвестиций;
1.4 отраслевой риск - риск вложения средств в ценные бумаги эмитента, который относится к какой-то конкретной отрасли;
1.5 риск регистратора - риск вложения средств в ценные бумаги эмитента, у которого заключен договор на обслуживание с конкретным регистратором.
2. По экономическим последствиям для Инвестора:
2.1 риск потери дохода - возможность наступления события, которое влечет за собой частичную или полную потерю ожидаемого дохода от инвестиций;
2.2 риск потери инвестируемых средств - возможность наступления события, которое влечет за собой частичную или полную потерю инвестируемых средств;
2.3 риск потерь, превышающих инвестируемую сумму - возможность наступления события, которое влечет за собой не только полную потерю ожидаемого дохода инвестируемых средств, но и потери, превышающие инвестируемую сумму. Данный риск возникает, например, в случаях, когда брокер предоставляет клиенту денежные средства или ценные бумаги с отсрочкой их возврата (так называемые, "маржинальные сделки", или иное название, "операции с использованием финансового плеча" и "продажа ценных бумаг без покрытия").
3. По связи Инвестора с источником риска:
3.1 непосредственный - источник риска напрямую связан какими-либо отношениями с Инвестором;
3.2 опосредованный - возможность наступления неблагоприятного для Инвестора события у источника, не связанного непосредственно с Инвестором, но влекущего за собой цепочку событий, которые, в конечном счете, приводят к потерям у Инвестора.
4. По факторам риска:
4.1 экономический - риск возникновения неблагоприятных событий экономического характера. Среди таких рисков необходимо выделить следующие:
ценовой - риск потерь от неблагоприятных изменений цен;
валютный - риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;
процентный - риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок;
инфляционный - возможность потерь в связи с инфляцией;
риск ликвидности - возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;
кредитный - возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Инвестора. Например, неплатежеспособность покупателя, неплатежеспособность эмитента и т.п.
4.2 правовой - риск законодательных изменений (законодательный риск) - возможность потерь от вложений в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых. Законодательный риск включает также возможность потерь от отсутствия нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг в каком-либо его секторе.
4.3 социально-политический - риск радикального изменения политического и экономического курса, особенно при смене Президента, Парламента, Правительства, риск социальной нестабильности, в том числе забастовок, риск начала военных действий.
4.4 криминальный - риск, связанный с противоправными действиями, например такими, как подделка ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, мошенничество, несанкционированный доступ к документам, направляемым клиенту, во время их доставки и т.д.
4.5 операционный (технический, технологический, кадровый) – в особую группу в операционных рисках можно выделить информационные риски, которые в последнее время приобретают особую остроту и включают в себя составляющие технического, технологического и кадрового рисков - риск прямых или косвенных потерь по причине неисправностей информационных, электрических и иных систем, или из-за ошибок, связанных с несовершенством инфраструктуры рынка, в том числе, технологий проведения операций, процедур управления, учета и контроля, или из-за действий (бездействия) персонала.
4.6 техногенный - риск, порожденный хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, пожары и т.д.;
4.7 природный - риск, не зависящий от деятельности человека (риски стихийных бедствий: землетрясение, наводнение, ураган, тайфун, удар молнии и т.д.)

Махинации при совершении сделок с акциями

Александр Молотников
Подавляющее большинство акций российских эмитентов относится к бездокументарным ценным бумагам , т.е. не имеет своего отражения в материальном мире. Сведения об их владельцах обычно хранятся в форме записи в специальных компьютерных файлах. Если же акционеров у АО немного, то реестр ведется самостоятельно, сведения хранятся на бумажных носителях. В лучшем случае папки с бумагами лежат в сейфе у генерального директора или в бухгалтерии, в худшем - в незапертой тумбочке или в ящике стола. Однако разница невелика. Собственник все равно не может установить за акциями круглосуточный контроль.
Если бы в России было разрешено хождение акций на предъявителя, выпускаемых в документарной форме, проблема их сохранности решалась бы намного проще. Владелец ценных бумаг сам бы обеспечивал необходимый уровень безопасности. Например, запер бы акции в сейф и поставил около него круглосуточную охрану либо положил ценные бумаги на хранение в банковскую ячейку. Но пока для сохранности акций применяют совсем другие меры.
Выбор способа посягательства на чужие ценные бумаги зависит от целей, которые ставят перед собой мошенники. В основном на это идут по двум причинам: либо для извлечения финансовой выгоды от последующей продажи похищенных акций, либо для получения контроля над предприятием и его имущественными активами.

Финансовая выгода от продажи акций

В данном случае похищаются, как правило, небольшие пакеты акций. И этому есть вполне логичное объяснение.
1. Небольшие сделки с акциями вызывают меньше подозрений. Действительно, регистрируя переход права собственности на акции, реестродержатель уделяет особое внимание крупным сделкам. Нередко назначаются дополнительные проверки для подтверждения легитимности перехода прав. Подобная практика может помешать реализации преступных замыслов.
2. Завладев акциями, похитители стремятся как можно скорее избавиться от них - продать третьим лицам и скрыться с полученной прибылью. Однако быстро найти покупателя, способного сразу оплатить крупный пакет ценных бумаг, сложно. Если же продавать акции небольшими частями, то резко возрастает риск привлечь внимание не только проверяющих органов, но и общества–эмитента похищенных акций либо их законного собственника.
3. Собственник ценных бумаг может долгое время не замечать списания с его счета небольшого числа акций. Особенно, если они были украдены у профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые ежедневно заключают значительное количество сделок с акциями отечественных эмитентов.
Чтобы акции перешли от одного лица к другому, необходимо представить регистратору передаточное распоряжение, в котором собственник выражает свою волю по поводу принадлежащих ему ценных бумаг. Закон не требует представлять регистратору договор купли-продажи акций, поэтому мошенникам, желающим присвоить чужие акции, часто достаточно подделать лишь один документ - передаточное распоряжение.
Пример Некое ООО владело 5000401 шт. обыкновенных именных акций нефтяной компании ОАО Х. В1999 г. на основании передаточного распоряжения 700 тыс. акций было списано реестродержателем со счета ООО и зачислено на счет нового владельца - ЗАО У, которое весьма оперативно (всего через два дня) продало их ЗАО Z за 15 млн. руб. Акции моментально были зачислены на счет ЗАО Z.
Спустя некоторое время генеральный директор ООО был неприятно удивлен, узнав о списании ценных бумаг. По факту мошенничества возбудили уголовное дело, в рамках которого были проведены экспертизы подписей и печатей на передаточном распоряжении, «подписанном» руководителем ООО. Почерковедческая экспертиза дала следующее заключение: «…подпись генерального директора была выполнена не им собственноручно, а с использованием графического изображения «факсимиле», поэтому установить конкретного исполнителя подписи не представляется возможным. Оттиск простой круглой печати общества с ограниченной ответственностью нанесен непечатной формой простой круглой печати ООО, представленной на исследование».
Иными словами, мошенники подделали подпись генерального директора на передаточном распоряжении и изготовили по имевшемуся у них оттиску поддельную печатьООО.
Этот способ хищения акций самый распространенный. К счастью, методы преступников по захвату акций не отличаются оригинальностью. В основном приходится сталкиваться с подделкой документов.
Пример К одному регистратору обратились два физических лица. Они представили нотариально удостоверенные доверенности от имени нескольких акционеров крупного металлургического комбината. Согласно тексту доверенностей лица, в них указанные, наделялись правом осуществлять все действия с ценными бумагами, принадлежащими доверителям. К доверенностям прилагались подписанные заявителями передаточные распоряжения о переводе части акций на счета третьих фирм. Преступники рассчитывали на то, что регистратор не станет вникать в характер их взаимоотношений с собственниками акций и без лишних проволочек осуществит перевод ценных бумаг с одного лицевого счета на другой. Так бы и произошло, но на беду мошенников регистратор дорожил своей репутацией, и его сотрудники отличались от большинства своих коллег скрупулезностью и разумной долей скептицизма.
Как известно, на исполнение поручений по операциям с ценными бумагами отводится три дня. Поэтому регистратор принял документы и предложил преступникам прийти в назначенный срок. За это время удалось установить, что нотариуса, удостоверившего представленные документы, не существует. Кроме того, связавшись с собственниками ценных бумаг, реестродержатель выяснил, что они не давали никаких поручений на совершение подобных сделок со своими акциями. Представителям регистратора стало ясно, что они столкнулись с попыткой хищения. Генеральный директор регистратора обратился в правоохранительные органы.
Спустя три дня преступники явились к регистратору за выписками из реестра акционеров, подтверждающими их права на похищенные ценные бумаги. Мошенники были задержаны органами правопорядка. Бдительность регистратора позволила предотвратить хищение пакета акций, рыночная стоимость которого составляла несколько миллионов долларов.
Иногда на махинации с ценными бумагами идут доверенные лица собственника ценных бумаг. При этом на совершение каких-то действий они уполномочены самим собственником либо просто имеют доступ к бланкам и печатям. Известен случай, когда генеральный директор компании в течение длительного времени заключал договоры купли-продажи ценных бумаг, принадлежащих возглавляемой им фирме. Причем акции продавались третьей компании по номинальной стоимости, в то время как их рыночная цена превышала номинал в 30раз. Стоит ли говорить, что единственным участником ООО, приобретавшего акции, была родная сестра упомянутого генерального директора?
Пример Фирма, владеющая пакетом акций одного предприятия, выдала своему сотруднику, занимавшему должность заместителя финансового директора, доверенность на право совершать сделки по продаже этих ценных бумаг. Предполагалось, что договор будет заключен с определенной компанией. Сумма сделки достигала нескольких десятков миллионов рублей. Сотрудник, несмотря на то что проработал на фирме три года и был на хорошем счету, реализовал пакет акций совершенно другому юридическому лицу и получил в качестве оплаты банковские векселя. Финансист, по должности имеющий доверенность на совершение операций с векселями, в тот же день предъявил полученные векселя к оплате, указав расчетный счет, на который следует перечислить денежные средства. Впоследствии деньги еще несколько раз переводились на различные счета, пока их следы не затерялись где-то на Кипре. Вполне возможно, что и удачливый финансист нашел свое прибежище именно там.
и т.д.................

Все операции, которые можно производить с ценными бумагами, осуществляются на фондовом рынке . В общем случае, под термином «ценная бумага» обычно понимают документ, который является основанием на право пользования и владения определенной суммой средств или займа, а также обуславливает наличие взаимоотношений между владельцем и тем гражданином или , которое его выпустило. Именно об этом и пойдет речь дальше.

Виды рынков ценных бумаг

Все действия, производимые с ценными бумагами, регулируются соответствующим РФ. В качестве сторон-участников процесса покупки или продажи выступают инвесторы и эмитенты . Инвесторы представляют собой владельцев, приобретающих ценные бумаги и вкладывающих в них деньги, а эмитенты - это лица, производящие выпуск ценных бумаг. Кроме этого, существуют еще и инвестиционные институты - это различные консультанты, финансовые посредники, а также специальные инвестиционные компании.

Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на специальных, для этих действий предназначенных рынках . В свою очередь, такие рынки делят на первичные и вторичные. Под первичным рынком понимают юридические лица, которые занимаются процессом выпуска новых ценных бумаг, а в качестве вторичных выступают различные фондовые биржи.

Любые операции с ценными бумагами являются рискованными . Снизить степень риска владельцев и предостеречь их от убытков могут только профессиональные посредники и консультанты.

Ищите ответ? Задайте вопрос юристам!

9701 юристов ждут Вас Быстрый ответ, бесплатно!

Задать вопрос

Купля-продажа облигаций

Облигации представляют собой разновидность ценных бумаг, которая предоставляет своему владельцу право на получение дохода , но при этом не дает ему право голоса. Существуют облигации и с нулевым доходом, т.е. без процентов. В таком случае, по истечении определённого периода времени, возвращается только начальная уплаченная стоимость этой ценной бумаги.

Купля-продажа облигаций также осуществляется на фондовых рынках как посредниками, так и владельцами . Естественно, в данном случае, каждая сторона преследует только одну цель - получение прибыли от использования этой ценной бумаги.

Купля-продажа акций

В общем смысле, под акцией подразумевается один из видов ценных бумаг, которая является подтверждением внесения пая или доли в капитал юридического лица в форме акционерного общества и наделяет владельца такими видами прав ее использования, как:

• регулярное получение дохода в виде дивиденда;
• право голоса при проведении собраний и решении важных задач, касающихся деятельности Общества;
• получение в случае ликвидации имущества юридического лица;
• допуск к информации о финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества;
• преимущества при покупке нового выпуска акций.

Акции могут быть двух видов: обыкновенные и привилегированные .

В случае осуществления купли продажи акций, их владелец получает не только дополнительный доход в виде дивидендов, но и уникальное право участия в принятии важных решений, касающихся дальнейшей деятельности акционерного общества.

Купля продажа ценных бумаг - это процесс сложный, требующий от лица, производящего данные действия профессиональных знаний о всех тонкостях работы фондовой биржи. Именно поэтому перед приобретением тех или иных ценных бумаг, следует проконсультироваться со специалистами, владеющими такими необходимыми сведениями.

Ценные бумаги, как и любой другой объект торговли, является товаром. И так же, как и любой другой товар, могут быть проданы и, соответственно, куплены. Ценные бумаги также имеют свою стоимость, владельца, правила передачи и место торгов. Сделка с использованием ценных бумаг осуществляется на фондовом рынке, то есть бирже. Именно в ее функции входит регламентирование и регулирование торговых отношений между эмитентами, держателями и покупателями вторичного рынка.

Объявления торгов в начале рабочего дня площадки порождает начало для огромного количества заключаемых сделок, и следить за тем, как заключаются данные операции входит в число непосредственных обязанностей не только аудита торговой платформы, но и каждого участника заключаемого контракта. Рынок, располагающий должным количеством документарных ценных бумаг представляет собой образец всех торгово-экономических отношений, существующих среди людей.

Участники торговли

Купля продажа ценных бумаг, как действие, представляет собой серию договоров и сделок между участниками. Число данных участников процесса может быть разным, но обязательным условием является наличие как минимум двух сторон – продавца и покупателя. На вторичном поприще продаж такая схема действий более очевидна. А вот для того, чтобы разобраться кто есть кто на первичных торгах, нужно понимать права и обязанности действующих лиц.

Эмитент – первоначальное лицо в цепи движения актива. Эмитент это то юридическое лицо, которое и выпустило ценные бумаги на рынок. Чаще всего это компания, которая предоставляет инвесторам возможность покупки своих собственных акций, облигаций и других занятных документов. Эмитентом может выступать как частная корпорация, фирма, так и государство.

Держатель – лицо, имеющее в своем распоряжении документированное право владения частью капитала компании либо долговым обязательством. Данные сертификаты могут быть именными, то есть с нанесением непосредственно на акцию или облигацию имени держателя, владельца. Либо сертификат может быть привязан к определенному лицу посредством дополнительной документации. Сегодня чаще всего вся информация внесена в базу данных эмитента, поэтому дополнительная сертификация не требуется.

Брокер – посредник между биржей и частным лицом, желающим приобрести активы. Так как во многих странах законодательно запрещено частное собственноручное размещение капитала, то обязанность брокера является выполнение данных действий за своего клиента. Для работы, брокерская фирма должна обладать лицензией как от государства, так и от торговой площадки, на которой она собралась вести свою деятельность.

Продавец – игрок вторичного поприща. Это человек, либо фирма, которая купила векселя или частичное, долевое владение, на первичном размещении и затем осуществляет перепродажу. Также продавцом выступает ЦБ. Продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг осуществляется после того, как они были эмитированы непосредственно министерством финансов страны.

Покупатель же представляет собой любое лицо, физическое или юридическое, которое выполняет покупку активов как на первичной, так и на вторичной площадке.

Товары данного рынка

Акция – классическая ценная бумага, представляющая собой сертификат на владение определенной долей капитала в компании. Акции существуют двух основных типов: обычные и привилегированные. Отличия в них состоят в основном в получении дивидендов. По обычным квиткам деньги выплачиваются только после успешного года работы фирмы. А привилегированные держатели получают свои доходы даже в случае провального, убыточного отчетного периода.

Дивиденды – часть общей прибыли, выплачиваемая компанией держателям акций по окончанию определенного, чаще всего в один год, отчетного периода. Дивиденды формируют основной доход держателя по данному квитку, и лишь после перепродажи образуется спекулятивный заработок. Конечно же, только при условии что стоимость субъекта торгов возросла по отношению к стоимости покупки.

Облигации – долговые обязательства, которые должны быть погашены. Эмитент выпускает облигацию, гражданин ее покупает. После, по окончанию установленного срока, эмитент забирает облигацию а в обмен возвращает не только взятую сумму, но и проценты по ней. Так формируется прибыль с облигации. Они могут быть выпущены как корпоративным коммерческим лицом, так и государственной структурой.

Срочные контракты – сюда могут входить фьючерсы, форварды и опционы. Данные сделки представляют собой не непосредственную торговлю конкретным товаром, а передачу прав на определенные условия по этим покупкам. Таким образом можно купить не актив, а подходящий момент для его реализации и другие второстепенные компоненты. Срочные реализации пользуются большим спросом у спекулянтов, так как позволяют проводить массу выгодных актов в течении коротких временных отрезков, что влечет за собой увеличение прибыли на дистанции.

Стоит отметить, что на срочных продажах выше налоговая нагрузка, поэтому спекуляция жестка регламентируется и регулируется как площадками для торгов, так и государственными уполномоченными органами, осуществляющими надзор за прозрачностью рыночных отношений между гражданами страны и юридическими лицами осуществляющими деятельность.

Документирование сделок

Несмотря на то, что большинство стоящих активов располагается на биржевых торгах, покупка акций может осуществляться и вне ее пределов. Такие покупки называются внебиржевыми. Здесь чаще всего реализуются товары, не выходящие на большие масштабы. Например, акции небольшого общества областного или городского масштаба. Такие предприятия как фабрики или небольшие заводы часто реализуют свои сертификаты в ограниченном кругу.

Покупка дорогих документов вне платформы подразумевает под собой особое оформление сделки. Но оно вполне понятное, так как представляет собой классический договор купли продажи ценных бумаг. Договор купли продажи сертификатов долга и владения должен нести в себе основную информацию и быть зарегистрированным в уполномоченных органах. Только при выполнении этих условий сделка считается законной.

Также, согласно законам Российской Федерации, контракт считается правомерным, если в нем в наличии объект сделки, действия, участники, сроки и подписи. Этого более чем достаточно для предъявления иска по невыполнению обязательств. Рекомендуем заключать документацию только при содействии нанятого опытного юриста. Но, тем не менее, приводим ниже список обязательных пунктов для хорошего делового акта.

Обязательные пункты

Итак, как и большинство договоров, данный вид заключения обязан содержать:

• Наименование договора. Указание даты и времени заключения, возможно место. Это предотвращает возможные споры о дате, а также о первичности той или иной договоренности
• Паспортные данные сторон, как покупателя, так и продавца. Здесь также указываются их реквизиты, в виде номеров паспорта и банковских счетов. Обязательное указание, кто из людей продавец, а кто покупатель.
• Предмет сделки. Указывается объект, который является товаром, его основные характеристики. Также серийный номер, при наличии. Дата выпуска/изготовления/первичного размещения.
• Предмет договора. То, что происходит. То есть указываются условия продажи или передачи в собственность.
• Сроки выполнения. Даты или временные отрезки, в течении которых стороны обязаны выполнить свою часть делового партнерства. Передать товар, оплатить его в полном объеме, зарегистрировать и прочее.
• Права и обязанности. Также могут указываться дополнительные необходимые действия для того, чтобы условия по партнерству считались выполненными.
• Цена, порядок расчетов. Указывается стоимость передаваемого объекта, а также схема расчетов. Здесь может быть указан банковский перевод, единый либо частичный (в рассрочку) с обязательным указанием сроков и реквизитов, если таковые требуются.
• Сроки действия задокументированных обязанностей и обязательств по их выполнению.
• Ответственность сторон, где прописываются санкции к стороне не выполняющей свои обязательства
• Возможности расторжения. Указываются вероятные пути разрыва взаимного сотрудничества, сроки в которые необходимы уведомить все стороны и прочее.
• Подписи. Скрепляются все документы личной подписью указанных лиц – участников оформляемого партнерства.